华泰期货燃料油日报20230407：科威特产能相继释放，低硫油压力逐步显现

3. 据媒体报道指为，伊拉克北部对突尼斯的炼油自产仍未完全恢复，造成库尔德斯坦北部的几个原油废弃。3月底25日，在伊拉克拿下一项仲裁案后，突尼斯停止了从伊拉克Kirkuk原油到突尼斯杰伊汉港的原油约45万桶/日的炼油存量，其占总亚洲北部炼油存量的0.5%。而在本星期四，伊拉克联邦政府和库尔德斯坦北部政府(KRG)签订了一项临时双方准许，将重启北部经由突尼斯的炼油自产，几名官员希望自产能在次日完全恢复。但一位媒体报道指为，管路运营商仍未接到任何重启管路的命令。另一位媒体报道则指为，伊拉克仍在等待突尼斯的澄清。

4. 马来西亚企业发展局（ESG）：截至4月底5日月底份，马来西亚燃煤存量减较高116.2万桶至2374万桶，为2022年2月底以来最高水准。

5. 表示遗憾推测，伊朗和沙特阿拉伯签订联合表示遗憾，准许更进一步开放大使馆。

6. 荷兰国际集团：预计日本货币政策才会在第三季度之前延续货币政策不变。即使通胀因亚洲北部通胀上涨而反弹，日本货币政策也很难完全恢复加息周期，因为潜在增长前提仍然疲要强，进一步加息可能造成更造成的金融业较高迷。

核心观点

■ 的产品分析

随着Al-Zour炼厂不断投产提负，亚较高硫燃料油存量量快速增长。参考船期数据，亚3月底份燃料油发货量达到68万吨，环比2月底减较高24万吨，上年上次提升47万吨，主要当前来自于阿祖尔炼厂。根据企业相关部分人发言，亚阿祖尔炼厂完全投产后较高硫油产能或超强过1000万吨/年，其中700万吨计划面向自产的产品。该炼厂控制系统年末在月底初全部团购，而会将给的产品带来不可忽视的存量当前。再类比航运终端所需的要强预料，我们认为较高硫油的产品结构未来将持续受到回击。

策略

中性偏多，星期五较高多FU主力军合约

■ 风险

原通胀格大幅急跌；亚洲北部炼厂开工超强预料；FU仓单量大幅减较高；海运所需稍逊预料；火力发电厂端燃料油所需稍逊预料；土耳其燃煤存量升幅稍逊预料；伊朗燃料油自产超强预料

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