光大证券：给与一品红买入评级

2022-01-11光大证券股份有限新公司林小伟,王明瑞对一品红(300723)顺利完成数据分析并面世了数据分析报告《2021年盈利预告简介：盈利高速下降，新颖结构设计急剧前进》，本报告对一品红给出转售评等，当前股价为34.13元。

一品红(300723)

概要

惨剧：新公司面世2021年盈利预告，预料借助归母营业利润29,329万元-36,097万元，销售收入下降30%-60%；扣非归母营业利润19,656万元-24,024万元，销售收入下降35%-65%。盈利相一致市场意味著。

简介：

自研厂商利润猛增，盈利灵活性接下来提升：2021年新公司盈利高速下降估计值主要是由于各一线厂商销售利润猛增，如硫酸克林霉素棕榈酸酯分散片、芩香清解静脉注射液、馥感啉静脉注射液等栽培品种，并且新公司慢慢有新技术获批上市，在2021年共获硫酸氨溴索滴剂、硫酸左西替利嗪静脉注射滴剂等10个厂商12个药性品（再）注册批件，厂商梯队接下来壮大，慢慢为新公司蓬勃发展提供新的推进力。预料2021年非经营性损益对营业利润影响金额大约为9,000万元-12,000万元，主要系政府补助、持有者的其他非流动房地确价值转变损益及投资收益等。

新颖结构设计急剧前进，为长远发展打牢基座：2021年，子新公司瑞腾动物注资Arthrosi，合作开发风湿热药性AR882和有效成分药性AR035；控股公司子新公司品子龙医学性获我国台湾子龙大白药性厂的2型糖尿病治疗静脉注射新颖药性APPS-H0006和后续升级厂商APPS-H0007我国大陆内陆地区的特权；子新公司联瑞葛兰素史克性参股的广发印度语瑞腾创投产业基金入股特种核糖体新颖型新公司武汉白狼新核糖体动物。新公司慢慢开拓新颖结构设计，为长远发展奠定基石，在新颖药性厂商在国内获批上市后，将进入新颖驱动盈利下降的全新时期。

盈利预测、收购价与评等：保有预测2021-2023年归母营业利润为3.30/4.18/5.23亿元，销售收入+46.45%/26.61%/25.04%，按照月所股本测算并不相同EPS为1.15/1.45/1.82元，现价并不相同PE为31/24/19倍，保有“转售”评等。

安全性提示：销售略高于意味著的安全性；新颖药性研发略高于意味著的安全性；Corporation整合略高于意味著的安全性。

该股最近90天内总计1家机构给出评等，转售评等1家；证券之星辰收购价分析机器说明了，一品红（300723）好新公司评等为3星辰，好价格评等为2.5星辰，收购价整体评等为3星辰。(评等范围：1 ~ 5星辰，最高5星辰)