广发证券：油价低位回归 更加注重供需基本面

广发证券发布研究报告指为，当前石油危机和油田价格逐步愈发主观着重下，应紧接基本面——把握2022-2023年世界各地石油长期存在趋紧、石油矿产活动逐步活跃、流通量电子元件进入陈旧更新的换代短周期所共同完成带动的石油矿产行业底部移位，景气度提升的融资机会。重点自荐三阳杰瑞股份(002353.SZ)、迪威尔(688377.SH)，提议追捧中海油服(02883)、德石股份(301158.SZ)等。

广发证券主要观点如下：

从避险心态到紧接主观，世界各地石油危机高位回落至$100不远处。

2月底下旬以来，俄乌局势恶化叠加世界各地油田长期存在矛盾凸显共同完成倡议石油危机超预想上行。3月底8日布伦特油田行情达到$133.2，较2月底23日俄乌开战前上涨大约31.5%，产品避险心态浓厚。随后，在最近俄乌谈判取得新的进展、OPEC3月底增产少于在此之前承诺量的倡议下，石油危机快速紧接$100不远处，产品心态被囚，逐步紧接主观。

世界各地油田长期存在仍然恶化，3月底EIA挂钩2022-2023年石油危机预想。

3月底，EIA挂钩世界各地石油危机预想，预料2022年3月底从$117逐步回落至12月底的$94(较2月底挂钩$20)，2023年世界各地石油危机中枢大约$89(较2月底假设挂钩$20.5)。此外，EIA挂钩2023年的油田需求假设，下调了2022-2023年的世界各地油田供给假设，预示世界各地油田供给仍然趋紧，窥见该行在此之前报告中“世界各地石油长期存在平衡进入新的短周期”的判断。

高石油危机助推石油矿产资本开支加速，油服及石油装备行业有望受益。

高石油危机强化石油公司资本开支意愿。根据斯伦贝谢2021Q4纪要揭示，展望2022，预料北美石油产业资本开支数增加20%，世界各地预料增加13-16%左右。2月底北美新的钻井和完井数分别环比增加6.5%/2.2%，北美钻井产品保持恢复发展趋势。国际间保护风能安全税制导向延续，2021年欣然接受非常规风能矿产，三桶油计划总资本开支同比增加8.7%。

追捧石油电子元件公司一本季批次传导证明。

石油危机-石油公司资本开支-油服及石油装备企业批次传导路径清晰，但仍存在若干本季的时滞，追捧一本季行业批次层面的景气度证明。该行看好石油装备三阳杰瑞股份新的批次明显改善，国际间外产品地位持续提升;看好石油基本零部件“小巨人”迪威尔批次受益行业复苏，批次再次保持2021Q4回升急遽。

可能性提示：油田及油田价格下跌;新的冠疫情影响;竞争缓和等。

本文来源于广发证券石油电子元件与服务跟踪报告，衍生品：代川，智通凤凰卫视主编：杨万林

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