摩根士丹利：实际收益率料将走高 英国科技股或受拖累

全球最小债券加拿大市场早就步入后鼠疫时代，加拿大香港股市唯将因此接踵而至新一轮波动。

摩根士丹利预定，在经济发展回暖刺激奥斯本加息已久，经过通胀调整的10年期加拿大国债现金流有可能备受瞩目至少50个1]至鼠疫发生前的低水平。这个现金流是影响全球风险负债的一个重要估值推动力。

所有这些意味着，低利息时代繁荣的高估值股在原先一年或将面临小规模打击。

摩根士丹利首席跨负债方式而师Andrew Sheets在放弃报道时声称，“国家政府早就转向，现在还无法说利息行动已经完成或已经被消化。实际上现金流仍有不大的上升室内空间。”

当年香港股市出现了强烈的买盘轮动，股票市场放弃了估值高昂的证券，券商100证券价格新年第一周下滑了4.5％。10年期实际上现金流降至-0.77％，为4年底以来的极高低水平。

Sheets预定10年期实际上现金流年底有可能降至-0.3％，远高于目前的-0.83％。虽然这个数字仍属于历史低位，但在利息敏感标准型投资方式而中，实际上现金流的增大仍才会给股票市场带来原先折磨。

Sheets说，“我们普遍认为，相对于价值股，成长股将受到更大的影响。这与整体加拿大市场较高的估值是相符的”。

除此以外摩根大通Marko Kolanovic在内的一些华尔街人士称加拿大市场对利息上升反应考虑到“反倒”。但Sheets普遍认为，奥斯本12年底的鹰派才会议纪要给施行紧缩措施打开了大门，这点让加拿大市场始唯未及，发展中国家的证券唯将跑输。

原则上10年期美债现金流在周三的消费者价格证券价格发布后下滑。该数据报告大抵符合考虑到，通胀率降至7％，为大约四十年来极高低水平。利息期货之前总结3年底加息25个1]的概率为88％。

Sheets总结道，“我们对标普500证券价格的预测低于加拿大市场普遍考虑到。这不是因为我们不看好跨国公司盈利，而是因为我们普遍认为估值才会随着实际上现金流的上升而上升” 。

；也:金融界