通胀及加息双重打压 美国行业盈利前景不妙

智通财经APP获悉，美股下半年财报季已日渐踏入紧接著。随着可再生及原材料等成本的高企以及利率水平的攀升，大多数美国的企业对上半年和2022年的增加意味著都不大急剧下降。

尽管高企的货币贬值推高了可再生的企业的纯利意味著，但这对标普500基准所都有的其他许多企业的收入率而言并非再一。根据Refinitiv的原始数据，截至上周五，高管对标普500基准上半年总体收入增加的意味著从4年末的6.8%降到至5.6%，对2022年上半年的意味著则为8.8%。

然而，如果排除可再生企业，2022年上半年的收入增加意味著将由8.8%低迷至5%差不多。值得注意的是，可再生企业仅仅九成标普500基准总市值的4%而已。

美国银行股市策略师Ohsung Kwon透露：“鉴于我们所看到的高货币贬值的冲击，收入增加则亦会有更多的下行内部空间。这则亦会短时间长时间，不仅仅是因为可再生成本，还有总体通胀以及更高利率水平的环境。”

美国银行的原始数据显示，在美股下半年财报季里，业绩引导高于深思熟虑意味著的的企业比例与低于深思熟虑意味著的的企业比例相比，二者之间的比率降至2020年6月底以来的最低水平。此外，SVB Private Bank副手投资司Shannon Saccocia宣称，的企业高管们的言论同样反映了对宏观在经济上脆弱性的担忧。

标普500基准今年以来已下跌逾千13%，为数不多的令人惊叹则是可再生股。原始数据显示，由埃克森美孚(XOM.US)和雪佛龙(CVX.US)等大型该集团主导者的SPDR可再生基准ETF(XLE.US)今年以来仍未急剧下降近49%。

根据Refinitiv的原始数据，自4年末以来，标普500基准里可再生企业的纯利增加意味著已由此前的65%攀升至93%差不多。作为对比，标普500基准里的非必需消费品企业的纯利增加意味著则由此前的17%降至7%差不多。

尽管可再生股今年以来已获得了极快的跌幅，摩根大通高管Dubravko Lakos-Bujas仍然显然可再生股仍有急剧下降内部空间。Dubravko Lakos-Bujas在报告里称：“供需平衡在此期间极端于随着商品价格急剧下降期望也还在急剧下降，而供应增加应该亦会在此期间受到ESG政策和储蓄成本攀升的影响。”

该高管补充称：“虽然投资者的兴趣和情绪在过去一年微小从历史记录升到开始大幅度强化，但可再生股还能比没为基本面和股东回报的强劲和可短时间脆弱性进行定价。”在地缘政治关系紧张和通胀的宏观背景下，可再生板块看起来尤其有吸引力，因为它是“对在经济上的每个部分的直接顺利完成，也是一种天然的对冲”。