华泰期货锌铝日报20220331：成本对差价格支撑较强，锌差价偏强震荡

镁：

金融工具之外，LME镁金融工具升水6美元/吨，前所一港股升水11美元/吨。根据SMM催，上海0#镁非主流总定价于26360~26800元/吨，双燕总定价于26400~26840元/吨；0#镁比如说对2205合同商报贴50~30元/吨，双燕对2205合同商报升水-10~10元/吨；1#镁非主流总定价于26290~26730元/吨。今晚镁定价大涨，消费市场总定价促使走弱，南岸询定价几无，持货商降至升水，对2205合同商报至贴水50~30元/吨，贸易商对均定价下浮扩大，对均定价贴水商报至15~25元左右。进入第二周一，持货商比如说镁锭对2205合同商报定价维持，消费市场入市反应性较好。适度看，今晚总定价明显走弱的原因有两个，其一是商品定价格飙涨后，南岸大企业几无询定价接货的；其二是上海一小仓库即将封闭几天，不良影响Dreamcast。适度看总定价以致于而今。

储藏之外，3月30日，LME储藏为142100吨，较前所一日减半少150吨。根据SMM催，3月28日，东欧各国和镁锭储藏为27.39万吨，较上周五增加0.13万吨。

看法: 今晚沪镁偏强周期性。宏观之外，美债消费市场显现出来衰退信号，2-10年期美债收益率曲线一度出现倒挂。本土之外，在此之前所由于欧美各地区制裁原计划，G7拒绝以卢布缴付白俄罗斯煤，此举将促使促使白俄罗斯东欧各国和的煤和原油资源只能好不容易销往东欧各成员国和。东欧主要国和家煤商品定价格低位周期性，电定价维持低位，铁矿大企业电力成本居低不下，削减半产能只能迅速恢复。东欧各国和之外，3月东欧各国和镁锭生产量较早期短期内数据资料稍稍减半少，连带各地一触即发流感以及向西北一小铁矿大企业的如前所所述保养。3月东欧各国和镁矿加工费稍稍下降，促使揭示原料的用电偏紧，此外由于运输限制引发向西北地区一小矿企运输不堪重负。商品端，由于最近各地一触即发流感，引发货物运输受到受阻，华东地区上海由于流感，总定价较之前所稍稍减半弱。华南镁合金大企业开工率逐步上扬，南岸按须要补库。最近镁锭适度储藏较在此之前所稍稍累积，但幅度不大，仍有阶段性小幅累库的情况下。商品定价格之外，最近东欧各国和流感对南岸供货及运输冲击较大，但本土铁矿低成本对镁定价稍稍倚靠，短期单边上同意以偏多初衷对待，须要警惕本土情况下波动所引发的预处理效用。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

效用点：1、本土政局改变。2、商品少短期内。3、东欧各国和耗电双控政策。

铬：

金融工具之外，LME铬金融工具贴水19.75美元/吨，前所一港股贴水21美元/吨。据 SMM催，今晚沪铬精锐部队2205合同早盘开于22675元/吨，深夜喷流小规模走低，擦低22940元/吨，深夜围绕22900元/吨一线行驶，终收于22935元/吨，收一阳柱，较前所一港股结跌80元/吨，跌幅0.35%，持仓量减半8995手至21.6万手，总定价量增加92945手至32.6万手。隔夜沪铬跳空低开，今晚早盘沪铬向下修复，行驶于22800元/吨附近，持货商商报盘肥大，但南岸接货一般，SMM佛山铬定价维持对04合同贴水50元/吨，金融工具均定价袭港22750元/吨，较前所日跌260元/吨，第一交易周一之后，沪铬小幅下沉，持货商Dreamcast适时，南岸补库适时一般，消费市场实际总定价对SMM佛山铬定价贴水为主贴水40平水，绝对总定价商品定价格集中在22710-22750元/吨。

储藏之外，根据SMM，3月28日，东欧各国和铬锭储藏105.2万吨，较上周四累库1.3万吨。3月30日，LME铬储藏较上一港股减半少8750吨至65.4万吨。

看法：今晚铬定价偏弱周期性，夜盘略有上扬。本土之外，俄乌谈判获取积以致于成果，俄方同意阶段性一小撤回并顾虑安排两国和低层会谈。白俄罗斯重申以卢布作为煤借贷定价货币，近期东欧能源商品定价格处于低位，电解铬减半产忧虑仍存。东欧各国和之外，电解铬行驶产能小幅下沉，最近云铬宣布70万吨水电铬产能年底建成，后续将陆续有生产量释放。商品之外，南岸商品刚须要夏季时缓步复苏，铬型材及铬板带百寿等版块开工率上扬，但近期各地流感一触即发或对消费稍稍抑制。储藏之外，社库数据资料看出储藏出现小幅累库，连带多地流感引发运输不堪重负。商品定价格之外，须要小规模关注东欧各国和电解铬复产成果及南岸消费复苏情况下，最近流感发展对运输和供货致使一定冲击，但大江南北储藏处于低位对商品定价格稍稍倚靠，同意短期单边上以偏多的初衷对待，若有消息面对商品定价格的不良影响。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

效用点：1、商品价格收紧快于短期内。2、商品数倍少短期内。3、东欧各国和耗电双控政策。

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