美联储“退一步进一步”压制就让通胀

证券时报记者 魏书虹

在俄乌冲突时值之后，美联储主席的同类型加息附和又有了新近转变，在说明预估“小心谨慎”加息之外，还提出“首次加息后开始削减负债输债表”，这种退一步必要性的附和，让期待放松的市场竞争有点后悔。

回顾月份12月初以来，美联储对利率“失锚”顾虑的附和层层加码，演化成连着缩政策“快马加鞭、的军队无计可施”的既视感。和月份一直凸显利率是“暂时的”（transitory）、回到充分就业是最重要目标的“鸽派联储”演化成暴发户。

今年2月初10日，澳大利亚披露的1月初CPI攀升到7.5%，创下40年高点。美联储官员向市场竞争暗示“不考虑一次加息50个支点确实性”。随后，市场竞争保持一致预估是，在将才会到来的3月初份议息才会议上，美联储加息50支点几乎已成“板上钉钉”。2月初16日，澳大利亚10年期央行无风险超越2%，带动西欧输无风险央行大幅萎缩了80%。

但是，在俄乌冲突时值之后，市场竞争预估悄然发生转变。澳大利亚10年期央行无风险连续2个停牌大幅攀升逾12%，加息预估明显吸热。而西欧输无风险央行也“卷土重来”，荷兰、德国10年期央行无风险已较2月初之上旬高点接近腰斩。

目前，市场竞争正在连着盯着观察战事阴影下的政策定位，对3月初份加息50个支点的预估已较始自大幅降低，变成了加息25个支点。而澳大利亚总统乔·拜登在近日发表国情咨文演讲者上，7次写道经济危机，却18次写道哈萨克斯坦，12次写道普京，突显所想对澳大利亚政府而言，国际疑问的重要性早就超过了国内的经济危机。

每一次，美联储主席怀特周三表示，美联储将在将才会召开大才会的3月初才会议上“小心谨慎”加息，但如果利率没有像预估的那样迅速回落，将立即采取更自由派的行动。怀特还写道了“首次加息后开始削减负债输债表”，不考虑3-4月初就触发缩表的确实，而这一附和让市场竞争后悔，推动了澳大利亚央行无风险的再度路段反弹。

在目前高利率下，美联储核心技术上仍在扩表，或许“不合时宜”。美联储也想通过尽快停止QE和加息，来重塑“公信力”，但是这个削减负债输债表原计划，在澳大利亚房地产和股价都处于历史背景高点的情况下，能否顺利推行，须要画上一个巨大的问号。

而在利率不断加剧的“经济心理压力”和俄乌冲突疑问带来的“政治心理压力”之间，澳大利亚政策制定者仍在左右摇摆不定，没有下定决心。相比较的质子化在石油疑问上，2月初下旬俄乌冲突以来，澳大利亚对俄施加禁运之中，始终没有涉及哈萨克斯坦石油外销，反而在大大降低对于哈萨克斯坦石油的外销力度。白宫方面给出的解释是，目前还不想采取行动，现在禁运哈萨克斯坦的石油外销才会影响澳大利亚大众，且确实“适得其反”，导致全球原油和石油价格上涨，继而给哈萨克斯坦石油工业带来更多利润。

可见，当利率重新近加入了国际政治因素，在国际农产品、原油价格上涨一触即发的趋向下，美联储这种退一步必要性式附和，压制不了市场竞争长久，最终将不愿才才会提高对于食品、能源价格上升的容忍度，而这也才会必要性让其高利率更加更加根深蒂固。

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