皮海洲：规范股东减持，期待有更多的新政全面实施

皮海洲 | 立方大家谈篇名作者

在较低层提出“要引人注目资本市场，更有金融市场诚意”的或多或少下，港交所急躁地向“解除婚约双管年末”出院了。港交所有关行政部门负责人坚称，大的股份、董监较低因解除婚约、财团法人（或非财团法人组织）终止、日本公司一分为二等形双管分配作价的，各方应当持续共同服从《集团的股份、董监较低年末作价的若干规章》《集团副董事长、监事和较低阶监管人员亦非本日本公司作价及其变动监管比赛规则》及交易所关的业务比赛规则中关于作价年末的有关规章。

向“解除婚约双管年末”出院作为标准化的股份年末的一部分，对于更有金融市场诚意确有是有全力作用的。金融市场之所以对股市得不到诚意，虽然有多方面的因素，但的股份年末确有是影响金融市场诚意的关键性各种因素，在的股份大规模年末的完全，股市成了大的股份及董监较低等关键性的股份的钞票，股市因此大量失血，金融市场的诚意也因此发生动摇，这也是随之而来股市长期以来低迷的关键性因素所在。

所以，“要引人注目资本市场，更有金融市场诚意”确有有必要性标准化的股份年末。而港交所急躁地向“解除婚约双管年末”出院，可以视为是监管层标准化的股份年末暴力行为的第一步。从关的内容来看，监管层用“认股不执财团法人员”的应该来标准化“解除婚约双管年末”，毕竟是开对了草药。不论常务副董事长与外孙女相互间是假解除婚约还是假解除婚约，但常务副董事长亦非作价的受限于性质不能因此而发生相反，即便是将作价切分给了常务副董事长外孙女，关的作价同样也要遵循大的股份及董监较低年末作价的有关规章。这一新政策直接割断了“解除婚约双管年末”的应该，让“解除婚约双管年末”无法了求生的土壤。因此，这一应该是许多人肯定的。

不过，从标准化的股份年末的角度来看，标准化“解除婚约双管年末”只是标准化的股份年末的一个区别于，要标准化的股份年末，除此以外标准化“解除婚约双管年末”是远远不够的。要标准化的股份年末，还能够有更多的措施出台。

首先，对于标准化“解除婚约双管年末”所无视的“认股不执财团法人员”的应该在许多人肯定的同时，有必要性将这一应该推广到较低管的“请辞月租”。与常务副董事长的“解除婚约双管年末”相类似，某些较低管为了超越提前月租的目的，必需了请辞的方双管。因此，对于较低管的“请辞月租”暴力行为，也可以对照标准化“解除婚约双管年末”的办法，认股不执财团法人员。即较低管可以请辞，但较低管原持有的作价受限于的性质不变，并只能提前年末，而基本上能够遵循集团的股份、董监较低亦非作价的年末规章。意味著，董监较低也就不能必需“请辞月租”了，此举不仅最大限度保护金融市场公共利益，同时还最大限度公共安全日本公司团队的安定，最大限度日本公司的安定拓展。

其次，要严禁的股份及董监较低“恰恰年末”。在日本公司业绩赤字，或日本公司业绩大幅提高恰恰的完全，集团大的股份及董监较低不得年末作价。不致日本公司业绩赤字，而日本公司的股份却月租走人的什么事发生，不仅将股票交易的投资风险转嫁给金融市场，而且还将一个空壳，甚至将一个烂摊子抛给市场。

其三，当大的股份的股份降至20%或15%时，严禁大的股份将作价通过大宗交易或二级市场竞价交易来年末，而只能通过网下协议，将的股份一次性让与给有意接手日本公司经营与拓展的财团法人，不致集团变成无收纳日本公司，同时也可以减少大的股份退出带来市场的震荡。

此外，现代化日本公司股权结构，上限大的股份的股份，不致股市翻身大的股份的钞票。除国有香港）有限日本公司日本公司外，其他所有日本公司，在亮相港交所之时，其香港）有限日本公司的股份（包括一致联合行动人）的的股份不得超过日本公司港交所公司的三分之一，公众的股份的股份不得低于日本公司港交所公司的50%。意味著，香港）有限日本公司的股份也就不方便随意年末了。这对于标准化集团大的股份的年末是有关键性作用的。

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