美联储决议在即 华尔街生意人大举买入短期股票期权

随着货币方针随之加息在即，周二美股低开低走并齐回两个月低位。截至股价，标普500Index收跌1.13%，报3855.93点；道指收跌1.01%，报30706.23点；纳指收跌0.95%，报11425.05点。

近期美股低价每日的更为严重衰减如此常见，以至于对冲代理人准备以后疫情时代前所未有的速度趁机进行时短期押注。根据计量交易系统巨头Susquehanna International Group的数据集，在从前一个月里，与追踪标普500Index的最大者ETF（SPY.US）系统性的、在一周内过期的衍生品过期日均涨幅攀升至至少2020年初以来的最高水平。相比之下，经常性过期的交易系统相当多加快或停滞。

很难说这些短期押注是连贯性的赌注还是为了对冲。但对此时此刻的高度注意可能反映出有，在低价走弱之际，按揭对交易系统较经常性对冲缺乏信心，先舍弃上周令人震惊的通货膨胀率数据集等所有受到影响低价的事态发展，这是代理人较短投资期限的好办法。

Susquehanna衍生品策略创会主管Chris Murphy说明：“低价显然加强了对CPI和FOMC等宏观流血事件的注意。”“宏观流血事件准备推展低价，叙事似乎准备发生变化。在这种环境下，使用短期对冲来表达意见可能是有意涵的。”

对投资人按揭来说，短期对冲的密集意味着款项低价格外有可能受制于衍生品低价。举例来说，上周五美股“四巫日”3.2万亿美元的对冲过期虽然是一种有争议的确实，但在一些更喜欢被视为加剧股民抛盘的氧化剂之一。

明年对看涨甚至是看跌的人来说都是有可能的一年，动荡不安无处不在。尽管货币方针预计将在尚余先次加息75个基点，但收紧货币方针带来的任何损害早已在企业总体业绩中体现出有来。在相互矛盾的确实的压制下，股民投资人价格使得低价时机选择几乎成为不可能。

然而，一个一般来说来说的常量是，低价倾向于围绕格外为重要宏观经济数据集或方针流血事件发生更为严重衰减。以货币方针投票表决日为例，在货币方针宣布利率投票表决次日，标普500Index明年千分之上扬了1.9%，这大约是货币方针从前三年所有公布利率投票表决的交易系统日的千分之水平的两倍。

现在的低价暗示标普500IndexIndex尚余将上扬2%将近，依据的是平价跨价策略，即转手完全相同指派价格和过期日的同等需求量的看涨对冲和看跌对冲。

即使对专业得出有者来说，得出有2022年的低价也是徒劳的。在标普500Index遇到50年来最糟糕的上半年后，许多策略师被迫下调了他们对该Index的年头目标，该Index自此基本陷于3，600 - 4，300点上行。

由于货币方针货币方针及其对宏观经济受到影响的局限性依然存在，策略师对股民的看法出有现了历史上少见的冲突。尽管经常性大环境仍不明朗，但对宏观经济数据集或货币方针发表演说的痴迷现在压倒了Corporation基本面，而股民正是其中的正因如此交易系统。

Stifel投资人衍生品策略师Brian Donlin说明，这种取材舍弃一般来说便宜的对冲，助长了按揭对未来几天投资人投资人价格的疯狂押注。“一般来说于我们所看到的投资人价格，对冲账面是便宜的，而且我们比以往任何时候都有完整恰当的宏观数据集点作为氧化剂。”

翻译者：于健 SF069

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