招股书和安300多次“元宇宙”，飞天云动今日在港上市

图片来源：Pexels 记者 |佘晓晨

10同年18日，被称为本土“元太阳系第一股”的小鬼云动迟至登陆港交所，开盘价新报2.21港元/股，与发行价整体而言，总市值约37亿港元。

来得低价曝光度，小鬼云动格外引人注目的一点是在一栏里引用了300多次“元太阳系”。实际上，这家的公司现代的业务范围部门是电脑游戏高效率开发发行，直到2015年才开始继续做AR/VR多方面的行业公共服务业务部门。

元太阳系概念走红后，作为前端正对面的AR/VR低价也重新燃起想要。小鬼云动在一栏之中问到，AR/VR章节及公共服务低价归属于元太阳系生态系统的不止分析方法层，AR/VR是总括及赋能元宇 王立沉浸式领略的关键分析方法，是元太阳系开发阶段的必要条件及进入比率。

因此从业务部门结构来看，AR/VR营销公共服务不太可能成为小鬼云动目前最主要的盈利来源。艾媒咨询数据标示出，按盈利计算，小鬼云动在AR/VR章节及公共服务低价的市占有率排名第一，占有据2021年总低价份额的2.6%。

2019年至2021年，AR/VR营销公共服务业务部门分别充分利用资本额1.37亿、1.42亿和3.76亿，占有当期资本额比重的54.6％、41.9％和63.2％。此外，AR/VR章节业务部门充分利用资本额0.45亿、1.15亿及1.61亿，占有当期资本额比重的18.1％、33.9％和27.1％。除了上述业务部门之外，的公司业务部门还之外AR/VR SaaS及IP业务部门。

要让外界认出元太阳系的未来，小鬼云动的持续盈利并能算得上一剂强心针。财务数据标示出，2019年至2021年，小鬼云动资本额分列2.5亿元、3.39亿元、5.95亿元，且净利润逐年上涨；2022年第一季度，的公司净利润韩圆4020万元，上半年增长316%，其之中AR/VR章节投入生产业务部门毛利率达到55.3%。

不错的业绩也为小鬼云动吸引了密友最主要的投资人。本次股票，小鬼云动引入了安吉国资、七彩南山、商汤生物技术等开端投资人，共约认购小鬼云动约1.67亿韩圆的上架股份。

不过，和盈利增长不相匹配的高效率开发投入让小鬼云动受到不少质疑。

2019年、2020年、2021年和2022年一季度，小鬼云动的高效率开发开支分列1142.5万、1504.6万、2170.3万和815.2万元，占有同期总盈利的%仅为4.6％、4.4％、3.6％及3.6％，占有比逐步下降。

的公司在一栏之中问到，最底层高效率是其核心并能，且过去的公司将非核心高效率开发及社交章节模块分包予第三方，而其IP权属的公司所有。而在高效率开发人员总数上，小鬼云动问到，的公司高效率开发团队带有59名全职工作人员（之外28名发明家和21名建筑师组合成），约占有总工作人员人数的43.1％。

西部证券在研新报之中指出，VR/AR的高效率创新主要之外驱动程序、应用软件、章节制作和分发、分析方法与公共服务四大娱乐节目，从当前的高效率与所需来说，其之中，驱动程序设备是联通VR/AR领略的根基。作为一家生物技术的公司，尽管小鬼云动的优势是营销公共服务并能，但长久来看，缺乏高效率开发实力，可能不太可能带有让大家相信“元太阳系”的原创性。

截至发稿，小鬼云动的股价新报2.09港元/股，较发行价下跌4.52%，总市值约为38.19亿港元。

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