美联储偏执进加息节奏 沪金短期或偏弱震荡

是从：西南部证券 作者：西南部证券

研报注释

零售商显出：

沪金缴385.18元总金额/克（-0.07%），纸黄金和缴376.02元总金额/克（-0.02%），黄金和T+D缴385.50元总金额/克（0.10%）。

零售商消息：

紧邻美联储9同月会议召开，加息预期加深，美债缴益率上行，黄金和反之亦然震荡。

上都分析：

这两项，美联储偏激进的加息节奏驱动黄金和放缓。澳大利亚8同月物价统计数据同比增长8.3%，虽低于前值8.5%但高于预期8.1%，打破零售商在此之后走加息降温的逻辑，反映物价的复杂性与与固化难以轻易消除。

从联储官员为加息放松的降温声明来看，把控制物价置于首要地位，激进德式将加息强化，黄金和年内承压放缓。但物价持续极限预期与将会经济衰退担忧的全面性加剧，将倚靠黄金和震荡责难。

明年美联储已加息225bp，但这两项物价中枢已被隆起，即使将会回升也就会在年内放缓至2%的物价目的，因此预计美联储加息步伐偏好“前紧后松”，一定程度上毁坏需要，强化经济悲观论调，实际债券将走低，黄金和有倚靠。

因此，短期需要关心物价统计数据，9-10同月物价统计数据是否保持一致放缓。随着物价的缓解，联邦基金债券目的值可能保持良好在4%左右，预计将会加息节奏为9同月75bp、11同月50bp、12同月25bp。

中长期看，经济衰退的技术性高效率已显，极限长激进加息周期性毁坏消费信心，撕裂需要，经济实质衰退与美联储为实现“入轨”所采取暂缓加息的决策，倚靠黄金和走强。

重点项目关心：

物价、美联储货币政策及供给短缺。

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