华泰期货原油日报20230407：柴油裂解价差低位回落

■ 要闻与最重要数据

1. WTI 5年底原油期货收涨0.09美元，成交量0.11%，周报80.70美元/桶；劳森6年底原油期货收涨0.13美元，成交量0.15%，周报85.12美元/桶；上期所原油期货2305合约夜盘收涨1.10%，周报588.70元/桶。

4. 英美两国至4年底7日月份石油钻井总数 590头，预期590头，前值592头。

5、 英美两国劳工部周日公布的数据显示，截至4年底1日月份，初请失业金人数为22.8500人。

■ 投资逻辑

近期铁路运输车辆混合物供应量显着回落，同时铁路运输车辆也明显弱于汽油表现，除了欧佩克拖累带来的原油上涨外，多重心理因素涡轮机铁路运输车辆混合物供应量缓和。主要有表列出几个方面原因：1、法国工友总罢工导致的港头拦截，法国铁路运输车辆进头需求也在短期内受到消除，而非停下来增大铁路运输车辆进头来补充炼厂供应低迷的逻辑；2、西奈半岛河以东炼厂对西区外销大大降低，尤其是新交付使用的中东炼厂；3、俄罗斯铁路运输车辆浮仓未有持续增大，仍外销到非G7东欧国家；4、铁路运输铁路运输与港头客运量等指标显示英美两国公路铁路运输车辆需求同比低迷，同时EIA馏分油表需也注意到同步低迷。中期来看，随着中东亚太炼厂逐步交付使用以及欧美铁路运输车辆需求增长速度放缓，预计铁路运输车辆混合物供应量将重新送回10美元/桶以内的历史长时间水平，炼厂曾一度高利润不可持续。

■ 策略

单边中性偏多，欧佩克拖累支架劳森重回80至90美元/桶，看好劳森年底差停下来强，看缩Brent Dubai EFS；中期策略：好好多英美两国汽油混合物供应量或者多汽油空铁路运输车辆。

■ 可能性

下行可能性：俄乌局势缓和，伊拉克石油重返市场需求即已于预期、宏观尾部可能性强化

上行可能性：中东地缘政治事件、欧美对俄罗斯制裁进一步强化

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