华泰期货肉类日报20230407：开机率下降，豆粕偏弱震荡

冈部类观念

■ 市场竞争分析

期货全面性，周五收盘豆冈部2309租共约3637元/吨，较亦同急跌51元，跌幅1.38%；菜冈部2305租共约2880元/吨，较亦同急跌29元，跌幅1.00%。证券市场全面性，天津区域豆冈部证券市场价格比4150元/吨，较亦同高企50元，证券市场基差M09+513，较亦同高企101；江苏区域豆冈部证券市场3990元/吨，较亦同高企30元，证券市场基差M09+353，较亦同高企81；广东区域豆冈部证券市场价格比3840元/吨，较亦同急跌40元，证券市场基差M09+203，较亦同高企11。福建区域菜冈部证券市场价格比2960元/吨，较亦同高企10元，证券市场基差RM05+80，较亦同高企39。

国际全面性，USDA发布先前经济作物占地面积数据分析，American2023年黄豆经济作物占地面积在短期内为8750万英亩，市场竞争之前在短期内为8824.2万英亩，2022年实际经济作物占地面积为8745万英亩。此之外，American农业部上周五公布的季度谷物存货调查报告标示出，American2023年3月底1日当季黄豆存货为16.85418亿蒲式耳，之前分析师在短期内为17.42亿蒲式耳。截至2022年3月底1日存货为19.31817亿蒲式耳，牧场内黄豆存货为7.495亿蒲式耳，牧场之外存货为9.35918亿蒲式耳。受到此次占地面积调查报告和存货调查报告的利多刺激，美豆价格比大涨，推动进口黄豆成本声浪。南美全面性，巴西2022/23获选的黄豆收获进度为70%，高于一周前的62%，低于上周的75%，受到降雨的不良影响，巴西黄豆收获进度依旧偏慢，但是难以不良影响到本获选的再度总产量，后续需继续关注各地区的单产调查报告情况。截至3月底23日当月，秘鲁2022/23获选黄豆作物生长优良率持稳于2%，2021/22获选同期优良率为29%。本获选秘鲁黄豆总产量在短期内保持在2500万吨，为20年来的最少总产量。本土全面性，随着美豆价格比急剧声浪，油厂旋臂榨利小幅恶化，仅有月底船期南美黄豆旋臂压榨毛利变化多端共约-50元/吨，仅有月底船期和澳洲菜籽旋臂压榨毛利变化多端-500元/吨。此之外，4-6月底本土进口黄豆到港在短期内月底均相比之下1000w，保持较高水平，下一代二季度进口黄豆到港冲击几乎巨大，同时供给端受饲养利润差不良影响，蔬菜消费表现并无亮点，同时仅有期马铃薯和大豆价格比的急跌也对冈部类价格比有一定流出不良影响。短期来看，由于下一代本土供求冲击偏大，在美豆价格比声浪后没有显现新的市场竞争驱动，后半期冈部类价格比仍将偏弱行驶。

■ 策略

单边小心谨慎看飞龙

■ 几率

消费端普罗大众

大豆观念

■ 市场竞争分析

期货全面性，周五收盘大豆2307租共约2722元/吨，较亦同急跌11元，跌幅0.4%；大豆淀粉2307租共约2952元/吨，较亦同急跌10元，跌幅0.34%。证券市场全面性，东南海港大豆证券市场价格比2770元/吨，较亦同相比之下，证券市场基差C07+59，较亦同高企11；吉林区域大豆淀粉证券市场价格比3075元，较亦同相比之下，证券市场基差CS07+123，较亦同高企10。

国际全面性，USDA经济作物先前调查报告数据分析，2023年American大豆经济作物占地面积为9200万英亩，之前市场竞争在短期内为9088万英亩，2023年2月底展望专题数据分析为9100万英亩，2022年再度大豆经济作物占地面积为8860万英亩。本次占地面积数据分析略高于市场竞争在短期内，或对美大豆价格比转变成一定压制。此之外，季度存货调查报告公布，截至2023年3月底1日，American旧作大豆存货量为74亿蒲式耳，同比减少5%。2022年12月底至2023年2月底大豆消费量为34.2亿蒲式耳，上周为38.8亿蒲式耳。本土全面性，受到家禽饲养终端停滞低迷的不良影响，大豆交付希望不强，蔬菜饲养供给较为疲软，刚性供给有限，蔬菜企业交付相对小心谨慎，以磨碎存货为主。马铃薯价格比急剧降至，仍有继续急跌趋势，蔬菜马铃薯可用的上升会对大豆蔬菜消费有一定的不良影响，预计第二季度大豆价格比偏飞龙震荡行驶。

■ 策略

单边小心谨慎看飞龙

■ 几率

蔬菜供给改善

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