乙二醇、苯乙烯期权长时间上市 市场各方看好应用前景

◎严晓菲

5月15日，苯酚套利和丙烯腈套利在大商所年底现金。大商所能化板块由此付诸已港交所可食用衍生品、套利方法的全其余部分。港交所上半年，上述两个套利行驶平稳、功能性发挥更佳，制造业大企业热心，产品各方对于其服务制造业高质量其发展的大环境充满渴望。

港交所上半年，苯酚套利和丙烯腈套利共计年底762个履约，其中的苯酚套利年底400个履约，丙烯腈套利年底362个履约。苯酚套利和丙烯腈套利以内股市大致相同11046在手、13090在手（单边，下同），持仓量大致相同6046在手、6153在手，股市占有标的衍生品的比例大致相同2.10%、4.09%。苯酚套利和丙烯腈套利股市最大的三部大致相同EG2309、EB2307，股市分别占有各套利当日总股市的93.74%、99.33%。据了解到，昨日各套利履约的便是不稳定性率均处于合理覆盖范围。收盘时，EG2309、EB2307三部平值履约的便是不稳定性率大致相同19%和21%左右。

国泰君安衍生品研究所高级副教授张雪慧声称，这两个套利可食用港交所上半年体现更佳，各套利履约定价合理，理论上反映了产品对标的衍生品价格不稳定性的期望。深受最近资源分配面原因导致期现货价格承压下行的影响，苯酚看跌套利股市更为大，占有套利履约总股市的55.82%；丙烯腈看跌套利股市则与看涨套利近，价格走势与产品期望颇为一致。随着后续股市和持仓量实质性增长，两个套利的金融市场功能性有望赢取实质性发挥，并吸引更为多单独大企业直接参与，更为好满足其个性化和精细化金融市场需要。

对于两个套利港交所上半年的体现，直接参与现金的制造业大企业给予了合理认可。“苯酚和丙烯腈套利港交所上半年报单颇为活跃、买卖供给量合理，理论上反映产品对标的衍生品价格不稳定性的期望。”苏州市金桥化工有限责任公司基础性化工事业部主任游铃嘉声称，这两个套利的推出，是对我国苯酚和丙烯腈产品避险方法体系的有力足量，有助于提高大企业金融市场灵活性。

两个套利能付诸平稳停滞不同一时间，做市商功不可没。港交所上半年，相关套利做市商热心集合竞价和年中现金，较高完成长时间买入和声称买入义务，促进了产品合理价格的转变成。中的信衍生品研究所商品研究部主任李兴彪声称，大商所在苯酚、丙烯腈套利上保留了从2017年豆粕套利港交所同一时间就实施的做市商机制，通过长时间的双边买入和声称询价，看齐盘口买卖供给量、降低盘口截面积，为苯酚、丙烯腈套利产品的流动性提供了保护。

机构人士认为，近年来，液体化工品价格不稳定性加剧，苯酚、丙烯腈套利港交所给制造业链大企业金融市场提供了更为独有的套保方法选择，大企业并不需要通过灵活搭配衍生品与套利等的有，进行更为丰富的套期金融工具转换，节省套保成本，达成金融市场目的。

据东证衍生品金融工程分析师（套利）谢怡伦介绍，当同一时间全国性外苯酚、丙烯腈产品其发展基本面颇为多样，产品资源分配布局不断深受到亚太地区工商业增长回落、风能转型和低碳政策的影响。为了规避产品不确定性和付诸稳固自营，大企业亟须使用衍生品、套利等的有方法来保护日常自营的稳固。苯酚和丙烯腈套利并不需要为制造业提供更为为丰富的套保策略和在策略，制造业链中的的装配大企业、贸易商等可以根据业务覆盖范围方向和需要情况选择不同的套利策略或“衍生品+套利”第一组套保进行不确定性投资人，降低大企业装配自营稳固性。

此外，随着全国性苯酚、丙烯腈投产力度降低，出口量长时间增长，涉足欧美产品、扩展产品覆盖面已经视为越来越多制造业大企业的其发展战略目标，苯酚、丙烯腈套利的推出也实质性精进制造业大企业抵抗欧美价格不确定性和平滑利润曲线的灵活性。“成熟阶段的的有产品不光可以增强全国性商品的定价灵活性，也可以使全国性大企业更为大以往直接参与的有产品，为大企业开展欧美业务覆盖范围金融市场赋能。”李兴彪声称。

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