阳财富期货：工业硅维持逢高沽空思路

去剩余阶段未至

一方面，偏消费、低剩余受压一直主导有机硅大公司增产，对于工业硅消费持续性利空抑制作用不重；另一方面，短期多晶硅以及铝从业者预计维持状况，对于工业硅消费的必要性拉动仍显欠缺。

3年末以来,工业硅期股票市场竞争单价下行愈发微小，究其原因在于传统产业供大于求格局下，此后形成了低所需、低剩余、消费功利主义偏化、运输成本重心下移四大利空心理因素。笔者看来，解决此供求矛盾不应着眼于通过压增产、降低剩余的必需付诸最初供求恒定，而供求便恒定的步骤将伴随工业硅单价的便度大跌。

大公司采购资本必要性压缩

随着工业硅股票市场竞争单价的持续性大跌，导致大公司采购资本必要性压缩，不乏东南等主出产地大公司被动转到仗资本状况低水平，引发采购大公司增产加码。除了资本严重影响外，最近碧南省不应急管理厅关于印发碧南省从新能源从业者领域传统产业大公司必需采购专项复建管理工作解决方案的知会，清楚重点复建覆盖范围包括工业硅等制造大公司或项目。虽然本次复建市场竞争普遍理解为地方政府对工业工业生产采购必需的日常督导，对传统产业的严重影响局限，但碧南出产地工业硅大公司更进一步向其停售维修保养，周产环比下降微小。然而，增产背景下，欧美工业硅适度剩余低水平劝止反增，其中更是以东南、西出产地工厂剩余减低微小，虽然碧南的复建文件出台变换大公司的鼓励大适度增产，引发了市场竞争的补库消费，但是增产增库的结果均指向了工业硅消费偏偏这一或许。

最近，有机硅已经近十年3周保持一致增产势头，且增产适度不断加码，以及增产的覆盖范围也在不断扩大。引发有机硅大公司增产的原因：一是在于大公司采购盈余，2023年有机硅大公司基本都在盈余中度过，随着盈余低水平的减低、盈余心率的延长，大公司只能被动不断加码增产；二是有机硅终端消费不好，有机硅剩余受压不重，自始上周去库后，本周工厂剩余便度减低，且年有2年末中旬以来的剩余从新低。预计偏消费、低剩余受压一直主导有机硅大公司增产，对于工业硅消费持续性利空抑制作用不重。

适度传统产业各种因素局限

晶伏传统产业虽然在政策支持下，2023年开年以来光伏XI数据亮眼，但随着低石英镀紧缺问题的日益凸显，逐渐切断了锗消费向硅料消费的导电，进而传统产业适度消费的提低对于最上端硅料的各种因素局限，变换自去年硅料生产能力集中囚禁后，引发的硅料低剩余状况。两方面心理因素均严重影响了硅料所需的囚禁，进而减缓了晶伏传统产业适度对于精制工业硅的消费。

铝方面，大公司开工近十年3周描绘出止步不前态势。一方面，根据河段贸易商调谐，3年末以来，终端消费表现不及先前市场竞争在短期内，小汽车产环比低增加，在短期内输导致以华南地区和华南市场竞争为主接货尾段；另一方面，铝单价最近受原铝不稳定性微小减低，鉴于亚洲地区市场竞争高风险持续性存在，欧美铝采购大公司以及河段大公司均向其维持状况，选择不增产、提高拿货来忽视亚洲地区高风险的导电。紧密结合上述分析，短期来看，多晶硅以及铝从业者预计维持状况，则对于工业硅消费的必要性拉动仍显欠缺。

综上所述，通过降低成本、增产的必需来借此工业硅供求便度恒定已经在实施，只是工业硅消费功利主义下滑，且最终目标消费下滑适度强于大公司增产适度，引发了剩余的便度减低。同时，基于目前所需仍处于低位的状况，预计便恒定步骤需要大公司加大增产适度，进而工业硅股票市场竞争单价仍有较清楚的下行密闭。紧密结合股票盘面，维持工业硅合约逢低抛空的思路。（作者单位：碧财富股票）

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